8月28日收盘之后，伊利股份发布了2025年半年度报告，收入继续保持稳健增长势头，且业主利润增幅在三成以上，再创历史新高。

　　数据显示，2025上半年，伊利股份发展呈现量与质的双跨越，实现营业总收入达619.33亿元，同比增长3.37%；扣非归母净利润70.16亿元，同比增长31.78%，稳居亚洲乳业第一，绝对龙头一马当先的优势持续扩大。

　　国信证券在研报中表示，伊利股份作为我国乳制品企业龙头，拥有深厚的渠道和消费的人基础，2021年收入站稳千亿后，发展的策略由份额优先转向利润优先，加强对成人粉等高的附加价值产品研制推广，盈利能力逐步提升，同时承诺维持70%以上的分红比例，所以说，伊利股份是典型的股息率定价资产。

　　在消费结构变革、市场之间的竞争加剧与行业集中度提升的宏观背景下，2025年上半年，国内乳制品行业在供需调整、消费分级与政策引导的多重作用下呈现结构性分化态势。

　　面对复杂的市场环境，伊利股份继续以“成为全世界最让人信服的健康食品提供者”愿景为指引，坚守“伊利即品质”信条，坚持以消费者为中心，提速技术与产品创新步伐，持续优化业务组合；坚持加快全产业链数智化转型，助力业务降本增效，发展乳业新质生产力。

　　报告期，伊利股份的液体乳业务稳居行业第一，并呈现企稳向好趋势，常温酸奶、常温乳饮料、高端白奶市场占有率全面增长。

　　伴随着消费者信心的逐渐恢复，乳品消费需求呈现较为显著的多元化趋势，基础营养、科学营养、丰富口感、价格上的优势均呈现为细分市场的主要特征。

　　为此，在常温液态奶方面，伊利股份不断优化子品牌组合策略，持续打造相对均衡的常温液体乳品牌组合。同时，精准聚焦细分人群与消费场景，不断发挥技术创新优势，带动常温酸奶、常温乳饮料、高端白奶市场占有率实现增长。

　　以安慕希为例，黄桃燕麦爆珠酸奶创新四层包埋技术，包埋益生菌的爆珠解决了常温酸奶中活性益生菌存活率低、无法耐受高温杀菌及储存时间短的行业难题，驱动常温酸奶市场占有率提升4.3个百分点，“安慕希”零售额连续多年稳居常温酸奶第一位。

　　近年来，消费者健康意识的增强与老龄化的加快速度进行发展，带动了常温功能奶的发展。后疫情时代花了钱的人美味诉求的回归和对质价比的追求则带动了休闲口味奶的发展。

　　为满足消费者的控糖食品需求，伊利股份创新研发推出了行业首款控糖牛奶——舒化安糖健。舒化安糖健通过专利LHT乳糖水解技术，将牛奶中乳糖分解为半乳糖、葡萄糖，实现产品0乳糖，对肠胃较弱的中老年人更加友好。

　　2025年上半年，伊利股份的功能奶第一品牌“舒化”、谷物奶代表品牌“谷粒多”、高端风味奶品牌“味可滋”等子品牌均实现盈利收入逆势增长。

　　尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，报告期，伊利股份常温液态奶在线下渠道零售额市场占有率稳居行业第一；在保持线下渠道优势的同时，在京东、天猫、拼多多、抖音等主要电子商务平台零售额市场占有率均为第一，且市场占有率均实现提升。

　　目前，中国乳业正处于结构性调整的关键期，从整体快速地增长转入价值重构与品质升级的新阶段，年轻花了钱的人品质和健康的双重追求，驱动低温鲜奶、低温酸奶等“鲜活”品类的需求量开始上涨和消费习惯养成。

　　为了顺应并引领消费趋势，伊利股份深入洞察消费需求，持续提升低温产品创新速度，丰富产品矩阵；持续加大铺市力度、增加液态奶冷柜投放，分销网点进一步下沉；积极把握新兴渠道机遇，不断推出新品及定制化产品，运营能力持续提升，渠道竞争力进一步巩固；

　　举个例子，伊利股份持续攻克自研菌种技术，提升产品口味的同时，不断强化清洁标签，满足那群消费的人对健康和美味的诉求；基于目标消费者偏好，持续创新包装设计，赢得消费者的情感共鸣，驱动低温液态奶营收取得逆势增长。

　　报告显示，“畅轻”品牌推出谷物爆珠系列、“畅轻”丝滑畅饮原味风味发酵乳，带动品牌营收双位数增长；“伊利”纯牛奶推出多种低温花色奶，“金典”鲜牛奶持续强化营养属性，上新4.0g乳蛋白新品，带动低温白奶品类营收增长 20%以上。

　　尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，2025年上半年，低温液态奶线下渠道进一步拓展终端网点覆盖范围，铺市率同比提升；主要电子商务平台零售额实现双位数增长。

　　值得一提的是，报告期，伊利股份冷饮业务实现营业收入82.29亿元，同比增长12.39%，线上、线下零售额市场占有率均为行业第一。

　　“伊利股份通过调节奏、促动销等措施，让库存结构迅速恢复良性，渠道及产品结构更趋健康；并通过产品创新，保持溢价能力。”业内的人表示，伊利股份的液体乳业务主动采取了一系列措施，推动业务进入良性发展轨道，在明星大单品持续火爆的同时，多个子品牌形成接力之势，“多点开花”；的发展格局正在形成；同时，在产品加速创新和渠道深度布局的推动，伊利股份的低温奶业务也在全面起势；冷饮业务持续优化产销节奏管理，渠道库存水平优良，客户信任度持续提升，有望保持迅速增加势头。

　　伊利股份的强者愈强，首先源于极具韧性的“均衡系统”。不同于依赖单一品类的传统乳企，伊利的全品类均衡布局不断进阶，在液体乳、冷饮等业务稳居行业第一的同时，也在关键战略品类上持续实现突破。

　　正如乳业研究员宋亮所言，伊利股份当前已形成液态奶稳健发展、奶粉、冷饮、非乳加速成长的增长矩阵，这种均衡的结构性优势，正是其穿越行业周期、持续释放增长潜力的关键所在。

　　报告期，伊利股份的奶粉及奶制品业务实现营业收入165.78亿元，同比增长14.26%，整体市场占有率位居行业第一。

　　最新尼尔森与星图多个方面数据显示，2025年上半年，伊利股份的婴幼儿奶粉零售额市占率达到18.1%，跃居中国市场第一。至此，伊利股份拿下成人粉、婴儿粉等奶粉全品类“大满贯”。

　　今日的成果，来自伊利前瞻的战略眼光和布局。早在2021年，伊利便提出“2025年实现中国婴配粉市场第一”的目标，并通过持续的产品力提升与战略性收购澳优等举措，构建起“牛羊并举、全生命周期覆盖”的立体化矩阵。

　　婴幼儿营养品方面，伊利股份作为第一个建立母乳研究数据库的中国乳企，通过科学技术创新不断推动产品迭代。

　　报告期，伊利股份上市“金领冠”塞纳牧娟姗有机婴幼儿配方奶粉，依托限定顶级娟姗有机牧场，打造兼具“娟姗奶源+有机认证”的稀有品质；依托“金领冠”专利配方，构建宝宝生命早期“免疫、吸收、认知”三重营养护城河；上市“托菲儿”敏护特殊医学用途婴儿乳蛋白部分水解配方食品，采用“舒适分阶水解肽”技术，大大降低宝宝的过敏发生率。

　　同时，伊利股份持续创新“领婴汇”母婴生态平台，与母婴系统来进行生态共建，从营销、渠道、运营、大数据等领域为母婴系统多维赋能，实现品牌、渠道双赢发展；公司顺应渠媒融合趋势，持续加强电商运营能力建设，费效比显著提升。

　　因此，尽管疫情冲击、人口结构调整和渠道格局重塑一度给行业带来非常大压力，伊利股份仍保持战略定力，坚持产品创新、渠道升级、用户运营三位一体的深耕，最终兑现了领先行业的承诺。

　　作为亚洲乳业第一，伊利股份始终以全产业链优势，以消费需求为导向，持续为广大购买的人提供高品质产品，在助力健康中国建设的同时，也成为了健康饮食业发展的引领者。

　　报告期内，在深耕乳业核心业务的同时，伊利股份正加速拓展非乳业务，通过健康水饮等创新品类不断丰富产品矩阵，持续放大均衡优势。

　　据悉，继伊刻活泉茉莉花茶、醇香乌龙、人参枸杞养生水之后，今年上半年，伊利股份又迅速推出抹春绿茶、清香乌龙及专为婴幼儿打造的“泉爱宝贝”低钠淡矿水等新品，推动水饮业务实现双位数高速增长。

　　在此基础上，伊利股份的大健康战略也加速展开，围绕牛肉、宠物食品、餐饮烘焙原料、茶饮及西餐乳品供应等高潜力领域多元布局，构建跨产业的新增长曲线与更高维度的竞争护城河。

　　业内人士表示，以婴幼儿营养品、成人营养品和专业餐饮业务为代表的高的附加价值品类与业务增长良好，液体乳各主要子品类发展相对均衡，多元化的业务组合在复杂的经济环境下显示出了伊利股份的良好韧性。

　　首创证券则在研报指出，中长期看，伊利股份自身品牌及渠道优势显著，未来通过对水饮等非乳业务的品类布局以及东南亚等海外市场持续开拓，以及后续消费环境有望企稳回暖，公司业绩持续稳健增长可期。

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