7月11日晚间，香飘飘发布2025年半年度业绩预告，预计2025年上半年营业收入10.35亿元左右，同比下滑12.21%；预计上半年归属于上市公司股东的扣非净利润亏损1.11亿元左右，较2024年同期增加6809万元。

　　2017-2019年，是香飘飘的高速增长期，营收从26.40亿元增至39.78亿元，三年复合增长率达22.6%。

　　2020-2022年，受疫情影响，香飘飘的营收连续三年下滑至31.28亿元，累计降幅21.4%。

　　2023年，香飘飘的业绩开始反弹至36.25亿元，但2024年再次下滑至32.87亿元。

　　仔细看，即使是2023年反弹，增长率也不过15.9%，远低于2017-2019年的复合增长率。

　　2004年，蒋建琪看到街头奶茶店生意火爆，年轻人经常排队，便创立香飘飘想研发一种杯装奶茶。

　　虽然优乐美，立顿奶茶、香约奶茶等数十家品牌相继杀入杯装奶茶市场，但是，香飘飘凭借品牌、渠道与营销优势，稳住了市场地位。

　　市场调查研究机构多个方面数据显示，在冲泡奶茶行业，香飘飘市场占有率突破50%，远超优乐美（约20%）、香约（约10%）等竞品，是当之无愧的“中国杯装奶茶第一品牌”。

　　2025年上半年，受到外部消费环境、消费习惯及消费需求的变化影响，公司传统冲泡产品在旺季销售承压，叠加春节时点相比上年度有所提前，一季度的旺季维持的时间缩短，冲泡业务提早进入淡季。

　　一方面，随着健康意识逐步的提升，花了钱的人饮品的健康属性愈发关注，元气森林、东方树叶等“0糖0卡”饮品成为爆款。

　　随着无糖饮料的火爆，东方树叶也迎来爆发式增长，2023年年增长率超过100%，近三年复合增长率超90%。

　　与之相比，香飘飘的冲泡奶茶产品含有脱脂奶粉、植脂末和白糖，被贴上“高糖高热量”标签，在健康属性上不占优势。

　　新茶饮通常使用鲜奶、新鲜水果等天然材料，在选材和口味上推陈出新，一个品牌一年能上新数十款新品，吸引了大量年轻消费者。

　　与之相比，香飘飘的冲泡奶茶口味不足20种，“标准化工业品”在产品创新和口感上相差甚远。

　　数据显示，冲泡奶茶市场规模近5年复合增长率仅2.1%，明显低于现制茶饮行业18.7%的增速。

　　无糖饮料市场2023年同比增长超过100%，预计未来五年复合增速更是高达88%。

　　香飘飘开出线月，香飘飘在杭州开出了首家线月，香飘飘在成都春熙路开设第二家线下店，主打“果茶+特调无醇鸡尾酒”的跨界组合。

　　遗憾的是，我国的现制奶茶市场之间的竞争已进入“红海阶段”，头部品牌（喜茶、奈雪、蜜雪冰城）占据近60%的市场份额。

　　这次“外卖大战”，自7月5日启动，淘宝、京东、美团投入巨额资金，加大补贴力度，祭出“满25减21”、“满16减16”乃至“0元购”等重磅补贴。

　　现制茶饮，因消费高频、低客单价、出餐简单稳定等特点，成为承接这一次“外卖大战”的最大赢家。

　　网友晒出的消费记录显示，20单外卖，17单属于“0元购”，像蜜雪冰城、瑞幸咖啡等茶饮消费，平台补贴后一分钱没花。

　　7月13日凌晨，美团发布“战报”，截至12日23时36分，美团即时零售日订单量超过1.5亿。

　　奈雪的茶提供多个方面数据显示，7月5日至7月6日周末两天外卖订单破峰值，两天突破100万单，环比增长50%，单店最高环比增长230%。

　　蜜雪冰城、古茗等品牌，通过整合供应链减少相关成本，现制奶茶单杯售价已接近冲泡奶茶。