谁的芳华里没有一盒康师傅泡面、一瓶冰红茶？作为从前控制我国货架数十年的“老大哥”，康师傅的产品刻在了一代人的记忆里。

　　但是，便是这家年营收逾越800亿、净白手起家几十亿的巨子，现在在长时间资金商场上却遇冷——市值仅约600亿港元，连农民山泉（近6000亿港元）的零头都不到，更被东鹏饮料（约1560亿人民币）甩开近3倍。

　　现在的康师傅正处在一个为难的十字路口，他仍然很挣钱，具有职业榜首的营收规划，但只具有二三流的市值待遇。

　　2024年，康师傅完成了人民币806.5亿元的巨额营收，净白手起家到达37.34亿元；即使是在2025年上半年，其营收仍然保持在400.9亿元的高位，净白手起家26.88亿元。要知道，这一营收体量简直相当于农民山泉全年的出售额。

　　市销率（PS）仅0.7，意味着商场以为它的品牌和未来增加潜力，乃至抵不上一年的流水。反观竞赛对手，东鹏饮料的市销率高达9，农民山泉更是到达了13。

　　市盈率（PE）仅15.2倍——远低于东鹏饮料的44倍和农民山泉的40倍。进一步佐证了商场对康师傅缺少想象力。

　　康师傅的财报数据阐明，那些奉献白手起家的主力军，依旧是十年前乃至二十年前的产品。

　　康师傅的产品库，依旧是冰红茶、绿茶、老坛酸菜面这些卖了二十年的老面孔。而在这期间，它简直完美错过了一切新消费风口：

　　尼尔森的数据将我国饮料商场细分为碳酸饮料、亚洲传统饮料、即饮咖啡、果汁、包装水、功用饮料、即喝茶等7大品类。表面上看康师傅的产品线全掩盖，但并未处于领跑位置，运营才能可谓缓慢。

　　曾是康师傅取胜的法宝的跟从战略，但在新消费年代完全失灵了。面临无糖茶、气泡水、电解质水等新一轮革新，康师傅这套屡试不爽的打法却失效了。

　　新消费的竞赛中心已从单纯的“途径铺货”转向了“心智占据”和“产品力”。当康师傅健康跟从的时分，它发现了自己不只动作慢了，并且由于品牌老化，即使铺满货架，顾客也不再配合。

　　康师傅在饮料事务上的特别结构——署理百事可乐和星巴克RTD事务——在带来安稳营收的一起，也削弱了其立异的自动性。

　　在这些协作中，康师傅更多是扮演“搬运工”的人物，处于产业链下流，只担任途径和出售。产品的出兵、定位、营销节奏往往把握在品牌方手中。

　　当佳得乐需求针对我国商场做调整，或许星巴克需求应对瑞幸的冲击时，康师傅往往只能等候指令，无法像运营自有品牌那样快速迭代。

　　无糖茶：依据艾媒咨询的数据，我国无糖饮料商场规划已到达401.6亿人民币，并估计在2028年翻倍至815.6亿，54%的顾客自动挑选无糖饮料，农民山泉旗下的“东方树叶”蛰伏十年从“最难喝”逆袭成“顶流”，2023年增加近60%。反观康师傅，尽管2024年茶饮类出售额到达了217亿元，乃至逾越了农民山泉的167.45亿元，但其结构首要依托传统的含糖绿茶和冰红茶。在无糖大单品的争夺战中，康师傅至今未能拿出一款能与东方树叶正面临抗的产品。康师傅直到2020年才推出无糖冷泡茶，2024年才上线“茶的传人”，但商场早已被牵缠。

　　电解质水：功用性饮料是近年来增加最快的赛道之一，康师傅手握百事可乐旗下的佳得乐（Gatorade）是全球电解质水的开山祖师，却眼睁睁看着对手兴起。东鹏饮料2022年推出“东鹏补水啦”，两年卖出30亿，比例超15%。康师傅手里分明有全球电解质水开山祖师“佳得乐”的署理权，却眼睁睁看着元气森林“外星人”和东鹏抢走商场。

　　现制茶饮：喜茶、奈雪、霸王茶姬等新式茶饮席卷年轻人，康师傅却好像觉得瓶装茶和现制茶是两个国际，反响冷淡。反观东鹏饮料展示出了极强的学习才能，其在财报中理解精确地提出要“参照国内外其他友商的经历”、“汲取层出不穷的现制茶饮店的人气产品的卖点经历”，并快速跟进仿照。

　　方便面：白象靠“香菜面”、“火鸡面”在抖音破圈，2023年出售额冲到91.75亿，迫临一致。康师傅的泡面却仍是老几样，被吐槽“吃的是回想，不是新鲜”。

　　从前的康师傅靠“途径为王”打天下：7万多家经销商、600多万个终端网点、近77万台冰柜，从城市到城镇无处不在。

　　经销商继续丢失：多个方面数据拂尘，2024年康师傅经销商从76875家锐减至67215家，2024年削减9660家。这种趋势本年也并未改变，2025年上半年又丢失3409家，两年不到跑了逾越1.3万家。

　　要知道康师傅曾具有我国最密布的毛细血管网络，其终端掌控力和冰柜数量曾是无敌的存在。

　　新品推出缓慢：自热面2018年才上，无糖茶2020年试水，高端面2022年才出面，每次都慢半拍。

　　反观白象。这家从前并不起眼的方便面企业，经过捉住“香菜方便面”这一小众猎奇口味，在抖音等爱好电子商务平台完成了爆破式增加。2023年，白象食物全年出售额飙升至91.75亿元，不只逾越了今麦郎，更是迫临了一致。

　　只能靠提价续命：2024年袋装面从2.8元涨到3元，桶装面从4.5元涨到5元，1升装冰红茶从4元涨到5-5.5元。

　　提价的作用马到成功，康师傅在财报中坦承：“因价格有利，饮品毛利率同比进步3.2个百分点至35.3%。”

　　但是，这是一把双刃剑。关于价格灵敏型产品而言，提价必定按捺销量。提价战略，尽管短期润饰了报表，却在长时间上伤害了商场根基。网友吐槽：“提价能够，能不能加点新花样？”

　　在山姆会员店推出高端“潮汕牛三宝面”，主打非油炸、真材实料，健康撕掉低端的标签；

　　在剧烈的商场之间的竞赛中，战术上的勤勉掩盖不了战略上的懒散。假如康师傅不能从根本上重塑其产品出兵机制和品牌年轻化战略，只是依托几个单点的测验，恐怕难以改变这艘巨轮下沉的惯性。

　　但康师傅仍然具有无人能及的途径网络和现金流。只需它能完全改掉“慢半拍”的缺点，快速呼应年轻人对健康、无糖、特征口味的需求，再利用600多万个终端把新品铺下去，这头“大象”仍有时机从头找准节奏。