亿元左右。可是，上一年收入和归母净利润增加已降至个位数，又倚重贵州商场，为可持续增加，平添了几分不确定性。

　　南边乳业冲刺北交所，有望成为继骑士乳业（832786.BJ）之后，又一家上市的区域乳企。不过，企业内部办理等景象，仍是引发一系列质疑。

　　上星期四，北交所对其下发问询函，针对公司奶源供应链办理、收入可持续性，以及相关收购等9大问题要点重视。

　　南边乳业产品掩盖常温奶、低温奶以及含乳饮料等，事务区域集中于贵州省。2022年-2024年，省内商场运营收入别离为约14.64亿元、16.70亿元和16.71亿元，别离占公司总收入的94.52%、93.62%和92.39%。

　　高度依靠一城一地，是区域乳企的通病。比方，阳光乳业聚集江西、燕塘乳业运营广东商场，皆是如此。

　　相对而言，南边乳业比较特别，早年，经过整合贵阳当地几家小型乳企组成而成。贵州山高地少，并不是传统牧区，随公司规划做大，自产质料奶难以满意，只能远赴省外收购。

　　招股书发表，2022年至2024年，公司向省外自有草场、第三方大型草场、专业合作社及其他收购生牛乳，别离为约13.12万吨、14.64万吨和19.00万吨，别离占比各期生鲜乳收购总量的88.34%、88.81%和96.18%。

　　上述同期，公司对外收购生鲜乳别离为3.41亿元、3.04亿元和3.84亿元，占外采总额的31.03%、25.51%和34.62%。

　　公司生鲜乳的收购，大多数来源于甘肃行进现代农业开展集团有限公司，2022年-2024年，收购金额2.16亿元、2.12亿元和0.53亿元，别离占各期外采总额的19.72%、17.80%和6.52%。

　　2021年以来，公司在省外控股的德联草场、丹晟草场和陇黔草场逐渐投产，生鲜乳自产本钱逐年下降，挨近但仍高于外采均价。

　　南边乳业外采和自有草场，大多在甘肃、陕西，因为运距远，运送费用开销逐年增加。陈述期内，该费用开销由1.21亿元增至1.38亿元。

　　为改动这一现状，公司募资投入4亿元，建造贵州威宁奶牛饲养项目，建成后草场奶牛存栏数达1万头，年产鲜奶约55270吨。

　　南边乳业的产品，以常温乳制品为主，低温乳制品及含乳饮料为辅。2022年-2024年，常温乳制品录得运营收入9.62亿元、11.60亿元和11.74亿元，占各期收入总额的61.07%、64.27%和64.60%。

　　近年常温奶商场增速放缓，低温奶已成为下一个杀红眼的战场，但在南边乳业身上，暂时难看到增加的动力。

　　期内，其低温乳制品事务收入别离是5.62亿元、6.03亿元和6.15亿元。

　　上述两大事务原地踏步，已影响到公司全体增加。陈述期内，其运营收入别离是15.75亿元、18.05亿元和18.17亿元，归母净利润别离为1.73亿元、2.00亿元和2.09亿元。

　　从揭露数据剖析来看，贵州省内人均奶类消费仍有空间。据《我国计算年鉴2024》，2023年末，贵州省常驻人口3865万人，人均奶类消费量为6.70千克，远低于41.3千克的全国年人均奶类消费量。

　　当年，贵州奶类商场消费量算计约25.90万吨，南边乳业在省内常温乳、低温乳制品销量17.57万吨，市占率约67.84%。

　　因长时刻专心贵州区域商场多年，已构成较强的口碑与影响力，为公司省下很多营销费用投入。2024年，公司出售费用率仅为7.20%，远低于职业12.97%的平均值。

　　南边乳业是贵阳农投集团旗下重要乳业板块，贵阳农投持有公司88.21%股权，实控人为贵阳市国资委。

　　贵阳农投对当地乳业整合时刻并不长。2020年，在其主导下，将贵阳三联乳业涉乳财物划转至南边乳业，构成奶牛饲养、乳品加工及出售的全工业链条。

　　公司新任董事长，由三联乳业董事长王黔生担任，任期由2020年7月至本年8月。

　　从一个市属小公司到贵阳农投旗下重要渠道，王黔生的职业生涯再上一个台阶。在任职中，他不只推进公司年营收规划打破18亿元，还在2023年末，助力公司挂牌新三板，并方案奔赴A股。

　　不料，上一年4月，他向公司递送辞呈，辞任董事长等职务。虽然，其时他已达法定退休年龄，但正值公司准备冲刺A股重要节点，任期又未满，他的脱离留下不小的惋惜。

　　王黔生离任后，董事会推举黄德泽为董事长。据揭露材料，黄自2020年任贵阳农投集团副总经理，期间还担任贵阳惠民民生农副产品运营有限公司履行董事、贵阳市菜篮子集团董事长等职。

　　本年5月，黄德泽因工作调动辞任公司董事、董事长职务。次月，董事会推举耿坤为董事长，公司迎来女掌门。

　　1976年出世的耿坤，早年由贵阳市植保植检站普通员工起步，一直在贵阳农业体系任职，2024年1月起担任贵阳农投集团副总经理。掌舵南边乳业前，她是贵州省山地智能农机工业开展有限公司董事长。